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日元是怎么成为避险货币的?

学习笔记2018-12-28 19:50:17人已围观

简介现在每当世界上发生了地缘事件,聪明的投资者们除了黄金,还会选择日元作为避险资产,无论股市汇市多么动荡,日元都能稳住一席之地。你一定好奇,明明只是个岛国,日本的货币是怎么成为避险货币的?其实,日元的避险性要从两个方面讲起,经济实力和货币政策。一、经济实力日本自从二战之

现在每当世界上发生了地缘事件,聪明的投资者们除了黄金,还会选择日元作为避险资产,无论股市汇市多么动荡,日元都能稳住一席之地。你一定好奇,明明只是个岛国,日本的货币是怎么成为避险货币的?其实,日元的避险性要从两个方面讲起,经济实力和货币政策。

一、经济实力日本自从二战之后通过合理调控促使经济迅速腾飞,早早成为发达国家,日本拥有合理的经济结构,成熟的经济体,完整的金融体系,日元也是自由流通货币,当然,其雄厚的经济实力为日元币值的稳定提供了基础,更重要的是日本拥有仅次于中国的外汇储备。

二、货币政策日元属于低息货币,是日元成为避险货币最直接的原因。经济不行了就要降息来刺激经济,降息时,持有货币就相对不划算,并且预期还要降息,高息货币汇率受到压制,低息货币就有避险作用。而日本长期低利率,降无可降,在有危机时候,别国货币可能降息和贬值,日元是不太可能降息,所以日元就避险了。 

(1)当市场避险情绪高涨时,最直接的反应往往是:卖出股票(股市下跌),收回借款(美元、日元上涨),持有现金和安全性高的债券(美国国债价格上升,收益率下降)。收回借款导致美元、日元上涨背后的原因之一是近年来规模迅速扩大的套利交易。

由于日元、美元都已经成为几乎零利率的货币,许多追求更高收益的投机者往往会借入日元、美元,转换成收益率更高的其它币种用于投资。

但一遇风吹草动,这些投机者往往主动或被迫将套利交易平仓,卖出相关币种,买入美元、日元偿还借款,导致美元、日元的汇率上升。其中,日元套利交易的历史更久,规模更大,因此日元汇率上升的幅度往往更大。

由于买入日元更多是为回避市场风险而进行的被动平仓交易,因此称为‘被避险’也许更为贴切。 

(2)日本的低利率使得日元成为全球融资成本最低的货币,

因此在日本以外的地区出现投资机会的时候,具备高信用和绝佳眼光的投资人就能轻松的从日本融得巨量而又廉价的日元资产,加上日元是自由兑换货币,因此可以轻松的转换为其他货币,继而将资金投入其看好的项目。简单来说,如果全球经济向好,同时又具备大量投资机会的话,融入日元并投资其他市场的过程可以看作卖出日元买入其他货币,理应是推低日元汇率的。这个过程可能会随着投资机会的多寡来决定日元弱势的时间长度。然而一旦投资出现亏损,或者全球经济面临问题,日本以外的国家的投资机会开始萎缩,此时这些借出日元的投资人就只能获利了结或是止损出场,并将手中剩余的货币兑换成日元归还日本。这个过程简单来说便是卖出其他货币,买入日元,当然会推高日元汇率。 

(3)日本是世界上最大的净债权国从1991年至今,日本已连续第23年成为全球最大的净债权国。

截至2013年底,日本政府、企业以及个人持有的海外资产减去负债后的对外净资产为325万亿日元,比上年底增加9.7%。海外资产中,除了政府1万多亿美元的外汇储备外,大部分是民间持有的对外直接投资和间接投资(投资于金融市场)。因此,一旦国际金融市场动荡,日本资金出于‘母国偏好’,也会倾向于部分撤资回国,造成日元升值。 

Tags:外汇 货币对 外汇市场

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